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稳定不稳定的经济:一种金融不稳定视角 [Stabilizing An Unstable Economy] 在线阅读

本书作者:[美] 明斯基
电子书格式:PDF
图书页码:328
出版社:清华大学出版社
出版时间:2010-01-01
推荐星级:
更新时间:2016-10-08 00:00:00
ISBN:9787302213215
下载统计:825
TAGS: 视角 金融 经济
稳定不稳定的经济:一种金融不稳定视角  [Stabilizing An Unstable Economy] 在线阅读


图书简介

内容简介

  经济学家们将此次金融危机定位为二战以来最具毁坏性的金融危机,它胡作非为地吞噬着人类的财产。关于危机的成因,人们多将锋芒指向诸如华尔街的鼓噪、格林斯潘长期踊跃货币政策造成的活动性众多以及危险认识逐步冷淡等,但是这些都有余以令人服气。美国经济学家明斯基对此早有鞭辟入里的剖析和精准的预测。
  明斯基是一位非支流经济学家,他早年研读过马克思的相干实践,对当今的经济次序秉持批评态度。在《稳固不稳固的经济:一种金融不稳固视角》中,他对金融体系的外在不稳固性招致经济周期动摇的静态进程进行了很好的描写,深化剖析了经济泡沫发作的普通模型,经济泡沫由开端到最初决裂大抵可分为五个期间:正向冲击(displacement)、悲观的昌盛(boom)、非感性疯狂(euphoria)、获利兜售(profit-taking)及大恐慌(panic)。明斯基以为长期的疾速增长、低通胀、低利率和微观经济稳固会滋生出自满情绪和更强的承当危险的志愿。
  稳固必将带来不稳固!

作者简介

  海曼·P.明斯基(Hyman P.Minsky)美国经济学家。金融不稳固论的创始者,是当代钻研金融危机的创始性人物。他1941年毕业于芝加哥大学,1954年在哈佛大学取得经济学博士学位,先前任教于布朗大学。加州大学伯克利分校和华盛顿大学,是巴德学院利维经济钻研所的卓越学者。他的“金融不稳固性假说”是金融畛域的经典实践之一,一直被人们探讨和欠缺。
  他的“金融不稳固性假说”以为,资本主义的本色决议了金融体系的不稳固,金融危机及其对经济运转的危害难以防止。他是第一位提出不确定性。
  危险及金融市场如何影响经济的经济学家。从活动性众多到活动性刹时干涸,这场世界范畴的金融危机充沛验证了“明斯基时辰”的迸发。明斯基的实践相当好地解析了当今经济体系的深层逻辑,他对市场经济运转的粗浅洞察以及对经济周期的诠释和预测,应该有资历取得诺贝尔经济学奖。
  遗憾的是,明斯基已于1996年死于癌症。
  明斯基代表作品:
  《稳固不稳固的经济——一种金融不稳固视角》
  《凯恩斯<通论>新释》
  《“它”会再次发作吗》
  译者简介:
  石宝峰,中国人民大学经济学院博士钻研生,现就任于全国人大财经委经济室。
  张慧卉,中国人民大学经济学院硕士,现就任于中国银行间市场买卖商协会。

精彩书评

  心愿能从浏览此书中获取更多智慧,为稳固世界经济寻觅更为无效的处理计划。
  明斯基坚持以为市场自身有危机偏向。明斯基时辰已降临。
  ——《华尔街日报》
  明斯基毕生推行的一个观念,即金融体系与生俱来容易遭到投机拉锯的牵制,假如拉锯工夫足够长,最终将以危机开场。现实上,明斯基时辰正在华尔街变为事实。
  ——《华尔街日报》
  25年前,当泛滥经济学家追赶金融改造时,明斯基却坚持唱衰华尔街;现实上,他以为,银里手、买卖员和其余金融从业者阶段性地表演纵火犯的角色,扑灭整个经济体。
  ——《纽约客》
  从次贷危机到信誉危机,金融界软弱的肌体和解体的商业模式正落入明斯基的预期之中。
  ——George Magnus,UBS投资银行初级经济师
  是时分重申一个老话题了:经济能否存在固有的不稳固性,咱们需求求助于历史上的伟人,明斯基正是这样一集体。
  ——《纽约时报》
  明斯基理念合理其时,他的金融不稳固性假说正在近五来的美国金融市场上施展重要作用。
  ——Paul McCulley太平洋投资治理公司总裁
  心愿能从浏览此书中获取更多智慧,为稳固世界经济寻觅更效的处理计划。
  ——吴晓灵

目录

第I局部 概论
第1章 经济过程、行为和政策

第II局部 经济危机回顾
第2章 1975年一场并非“大萧条”的深度消退:大政府的影响
1973-1975年的经济消退年表
1974-1975年的经济事情
大政府的影响
支出和失业效应
大政府刘·现金流的影响
解读资产负债表

第3章 1975年一场并非“大萧条”的深度消退:最终存款人干涉的影响
最终存款人操作的实质
详述融资关系
最终存款人性能
银行业常规
最终存款人概念
机构变革的必要性
1973-1975年的银行破产:作为最终存款人的
“地方银行”机制
应用的技术
富兰克林国民银行的破产
房地产信托投资公司和作为最终存款人的巨型商业银行
1974-1975年的典型状况
天还没有塌

第4章 战后金融不稳固的呈现
题外话:一些组织准则
银行头寸融资工具的演化
战后期间的部门数据
1966年的信誉危机
1970年的活动性有余
危机的教训

第III局部 经济实践
第5章 实践透视
实践的重要性
以后的支流实践:前凯恩斯主义的衣钵
连贯性和政策
新古典综正当论的本源:价钱作为决策根据
新古典总需要实践:以前凯恩斯实践为根底
货币数量论
新古典总需要实践:总结

第6章 当代支流实践:后凯恩斯综正当论
凯恩斯实践的演化
休息力市场:决议总需要还是由总需要决议
汉森-克莱因实践:高级教科书中的凯恩斯实践、
计量经济学预测和政策模仿
希克斯的观念
帕丁根的变革:休息市场决议论的胜出

第7章 资本主义经济中的价钱和利润
微观经济价钱关系:最简略的案例
微观经济价钱关系:思考政府要素
微观经济价钱关系:思考对外贸易
微观经济价钱关系:来自利润的生产和来自工资的储蓄
利润中用于生产收入的意义
供应价钱
税收和政府收入
企业收入的融资
资本密集度、多元化市场和多样化产品
论断

第8章 投资和融资
资本主义经济的特色:两套价钱体系和金融
与帕丁根办法的破裂
准租金和资本资产价钱
投资

第9章 融资承诺与不稳固性
现金流的分类
经营现金流和债权
对冲性融资、投机性融资和庞氏融资
各种融资类型的权重
金融市场和金融制度
论断

第IV局部 制度能源学
第10章 资本主义经济中的银行业
银行业的业务
银行的利润等式:杠杆、资产支出、债权老本
银行的利润等式:作为老本的预备金和融资业务的演变
扩大到非银行金融机构的利润等式
融资供应对融资需要作出的反响
银行业是一种内生的不稳固要素:地方银行作为最终存款人

第11章 通货收缩
货币工资与实际工资
货币工资
工资的融资
政府是通货收缩的发起机
加价的形成
工会和通货收缩
作为福音和祸水的大政府
通货收缩的管制

第V局部 政策
第12章 政策简述
议程的重要性
可采纳的办法

第13章 变革议程
大政府
失业策略
金融变革
产业政策:大公司主导状况下的其余抉择
论断

附录A 融资体系
刘寸中性融资
投机性融资
庞氏融资
附录B 生产价钱和实际工资
索引

精彩书摘

  明斯基(1987)以为,证券化体现出两种倒退趋向。第一,证券化是金融寰球化的一局部,由于它发明了在国内间自在活动的金融票据。德国投资者并不间接接触美国房地产一切者,但他能够购买来自美国房地产市场的住房抵押存款证券。明斯基乐于指出,二战后在发达国度(甚至在很多倒退中国度)不同步地产生了萧条和自在扩张,这使得寰球充斥着被对立治理的寻求报答的货币。打包的债券具备独立的评级机构所赋予的危险权重,它吸引寰球投资者试图获得各自想要取得的美元计价资产的数量。由此明斯基发现被担保的美国抵押存款的价值曾经超越了联邦政府债券的市场价值,次贷危机很快在寰球蔓延也就有余为怪了。
  第二,证券化使银行(广义上定义为排汇贷款和发放存款的金融机构)的重要性绝对降落,这无利于市场倒退(银行持有的金融资产的份额从20世纪50年代的50%降落到90年代的25%。)这种倒退自身是履行货币主义促进的(1979-1982年,它毁灭了部门经济中有监管的局部,无利于绝对无监管的“市场”),但它也遭到金融畛域继续让步的安慰,这些金融畛域曾经保持了对银行的规章、监管和常规。非银行金融机构能够排汇可以按市场利率付息的可核查贷款,商业票据市场容许公司绕过商业银行,票据规模迅速增长,这两个方面对银行业务竞争一直加剧,挤压了银行的盈利空间。明斯基(1987)察看到,银行要求将资产的利息率和领取债权的利率之差扩展450个基点(每基点等于0.1%)。这样可以弥补失常的资本收益率和对银行征收的贷款预备金税(预备金是非盈利资产)以及客户效劳老本。
  相比拟而言,金融市场由于不受贷款预备金率、监管的资本要求以及银行业泛滥买卖老本的束缚,正好能够比银行扩张得更快,同时,金融市场在旨在使其愈加平安的“新政”监管下显得更为自在超脱。这象征着,不只金融部门中越来越多的机构不受大少数规定的监管,而且来自市场的“竞争”也迫使政策制订者抓紧对银行的监管。直到最终招致以后次贷危机的房地产昌盛之前,“商业银行”和“投资银行”并不存在什么实质区别。本来被“新政”变革变得十分平安的房地产市场,变成了一个微小的寰球性赌场。明斯基以为(p.51),之所以衰亡与房地产融资无关的“新政”变革,次要是由于人们普遍置信,短期抵押存款特地是典型的具备大量气球收缩式付款的存款(分期付款中最初一笔比拟大的存款),是产生大萧条的重要缘由;令人感到讥刺的是,这种招致投机性昌盛绝后低落的房地产抵押存款“翻新”,恰好又从新发明了产生萧条的条件。

前言/序文

  这本书是美国经济学家海曼·明斯基学生的一部代表作,它零碎深化地论述了“金融不稳固论”的次要思维。作为“金融不稳固论”的开创人,明斯基学生毕业于美国芝加哥大学,在哈佛大学取得经济学博士学位,后在多所大学任教。他毕生专一于金融体系、经济周期和总需要决议等方面的钻研。他的思维早已为东方金融界所相熟,而且其追寻者中也不乏像金德尔伯格这样的知名经济学家,但令人遗憾的是,直到明斯基学生1996年逝世,他依然被归为非支流经济学家,其次要思维也没有失去应有的注重。斯人已逝,思维永存,尤其是那些光芒正确的思维将会一直被传承发扬。
  2008年以来,由次贷危机引发的国内金融危机一直蔓延和加剧,对世界经济造成重大冲击。国内金融危机的产生和倒退,给支流经济学钻研带来了微小应战。在对金融危机进行探索和应答的进程中,呈现了各种不同甚至截然相同的观念和主张。关于产生金融危机的缘由和本源,有的归结于美联储适度宽松的货币政策,有的以为是适度的金融翻新和监管有余招致的金融衍生品众多,有的则归咎于美国政府对房地产市场的安慰政策和存款担保。从更深层次的缘由看,盛行的观念以为危机归因于自在市场的失灵,于是大规模政府干涉随之而来:而与此统一的主张则以为是政府干涉政策的失败招致呈现危机。正如现任美联储主席伯南克学生说:“解释大萧条是微观经济学的‘圣杯’。”同样,假如可以深化剖析金融危机的产生缘由,从本源上揭示金融危机的实质,进而说明金融体系对经济周期运转的影响机制,则不只是处理了微观经济学中的又一难题,更会对咱们进一步意识和应答金融危机施展指点作用,当然其中的难度也可想而知。明斯基学生以其独有的洞察力,运用“金融不稳固假说”对金融危机作出了极富解释力的剖析。国内金融危机迸发以来,他的思维逐步被越来越多的人承受,致使人们把以资产价钱解体为特色的金融危机迸发称为“明斯基时辰(Minsky Moment)”。

在线试读

《稳固不稳固的经济》相干内容

自第二次世界大战以来,发达经济的这种不稳固特性有所缓解。特地是,即便在经济和金融体系中存在着微小的压力和毁坏力的状况下,也没有呈现资产价钱解体、不可控的大范畴破产和重大而耐久的大萧条。20世纪60年代末以来,经济不稳固性体现得异样显著,而在二战后的20年里却并非如此。于是咱们要问:“在咱们这品种型的经济中,是什么要素使经济运转情况产生如此猛烈的变动?”

  • ·稳固不稳固的经济 第1版前言和致谢
  • ·新版前言 明斯基的《稳固不稳固的经济》
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  • ·稳固不稳固的经济 中文版序文(1)
  • ·稳固不稳固的经济 中文版序文(2)
  • ·稳固不稳固的经济 书评一
  • ·稳固不稳固的经济 书评二
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